醫藥行(hang)業2017年投資策(ce)略：大變局 大(da)機遇
随着新醫(yī)改的不斷深(shen)入推進，醫藥(yao)行業政策變(biàn)革将持續，預(yu)計行業實際(jì)增長率将繼(jì)續在底部震(zhen)蕩。由于當前(qian)醫藥闆塊❄️整(zhěng)體估值水平(ping)不低（2017年29x），行業(yè)巨變大背景(jing)下，預計2017年A股(gu)醫藥闆塊難(nan)以出現大的(de)整♋體性投資(zi)機會。但是，政(zheng)策變革最終(zhong)會導緻基本(běn)面呈現差異(yì)化🏃♀️發展趨勢(shì)，我們判斷未(wei)來醫藥行業(yè)各👄細分領域(yù)龍頭企業最(zui)有望受益于(yu)政策導向，獲(huo)得巨大發展(zhan)機會，成爲行(hang)業整合者而(er)開啓新的快(kuài)速增長階段(duan)。我們旗臶🌍鮮(xiān)明地提出：未(wei)來🏃🏻♂️A股醫藥闆(pan)塊最大的機(jī)會在于符合(he)㊙️産業政策引(yin)導方向的優(yōu)質👌中盤藍籌(chou)股與成💰長股(gǔ)，精選這些藍(lán)籌股與成長(zhǎng)股是在大變(biàn)局時代有較(jiao)高确🔴定性可(ke)以把握到的(de)大機遇，這些(xie)股票分别在(zai)各個子🧑🏾🤝🧑🏼行業(yè)，我們将在文(wén)中詳細分子(zǐ)行業闡述各(ge)行業機會。
行(hang)業走出“政策(cè)底”，循政策方(fāng)向判斷受益(yì)行業公司
2016年(nian)前醫藥行業(yè)産業鏈各環(huán)節深受政策(ce)擾動，2016年起行(háng)♉業🌈走⁉️出“政策(cè)底”，從藥品研(yán)發（注冊分類(lèi)改革、臨床試(shi)驗核查🥰、優先(xiān)審評）、生産🐆（仿(pang)制藥一緻性(xing)評價、MAH）、到流通(tong)（新一輪招标(biao)）及終端♉支付(fu)環節（醫保💔目(mu)錄調整、醫保(bǎo)支付價等），一(yi)系列方向正(zheng)确政策出台(tai)，厘清行業🍓秩(zhì)序，行業整合(he)加速推進。
關(guan)注生物制藥(yào)&創新藥投資(zī)機會
血制品(pin)行業繼續推(tuī)薦低估值、采(cai)漿量具有确(què)定性成長空(kong)🆚間的華蘭生(sheng)物、天壇生物(wù)。重組蛋白領(lǐng)域繼續推薦(jiàn)競争格局好(hǎo)、具有技術或(huo)市場壁壘的(de)龍頭企業長(zhang)春高新、通化(hua)東寶、安科🔴生(shēng)物。創新藥代(dài)表産業結構(gòu)升🐕級方向，看(kan)好龍頭企業(yè)研發積蓄後(hòu)的爆發。
醫藥商業領(ling)域政策方向(xiàng)明晰，層級減(jiǎn)少+集中度提(tí)升是未來方(fāng)向，推薦上海(hai)醫藥、嘉事堂(tang)、凱利泰等。醫(yī)療器械領域(yù)關注化學發(fa)光和血透的(de)進口替代，推(tuī)薦寶萊特、樂(le)普醫療等。醫(yi)療服務領域(yù)多元化辦醫(yi)處于井噴前(qian)夜，分級診療(liao)加速推進，推(tui)薦愛爾眼科(ke)、華邦健康等(deng)。
A股醫藥闆塊(kuài)底部品種
除(chu)現有基本面(mian)外，我們也從(cóng)五個維度（較(jiao)小市值、股價(jia)在近兩年⭕的(de)底部、股價低(di)于定增價、股(gǔ)價低于員工(gong)持股價、較低(dī)大股東持股(gǔ)比例），梳理了(le)醫藥闆塊的(de)底部品種，這(zhe)些公司🙇🏻由于(yú)以上原因🛀🏻存(cún)在中短期甚(shen)至長期⭐發展(zhan)動力🌈，供投資(zi)者參考。
港股市(shi)場偏愛白馬(ma)股，深港通下(xia)港股市場風(feng)險偏好會提(tí)升，但是仍然(rán)更多偏向基(ji)本面驅動的(de)股票，持續推(tui)薦❄️成長性優(yōu)異的中小市(shi)值股票。
無
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